中国人寿NBV增长14%,股市波动致利润下滑,如何应对?

中国人寿(601628):NBV同比+14% 股市波动减值增加拖累利润

中国人寿发布三季度业绩报告,原会计准则下,前三季度归母净利润同比下降47.8%至162亿元。其中Q3同比下降99.1%至0.5亿元,主要受资产减值拖累,公司Q3单季计提资产减值损失197亿元,同比增加106亿元,预计主要源于AFS资产的持续下跌。

新准则下,归母净利同比-36.0%至355亿元(去年基数按17重述,未按I9重述),其中Q3录得6亿元亏损(去年同期+162亿元),主要源于权益市场波动下,投资收益+利息收入同比下降33.5%,减少184亿元,及公允价值损益由H1的+125亿元减少246亿元至-121亿元所致。

负债端:NBV同比+14.0%符合预期,主要由新单保费同比+14.8%带来。其中,期交保费、10年期交及以上保费增速同比分别为+16.0%、+15.4%,增速高于整体。单季度看,23Q3NBV同比预计个位数负增,新单保费同比-20.4%,主要由于公司8月中下旬提前启动了开门红预收。

展望24年,开门红启动提前,预计当前已完成大部分预收目标,因此开门红新规对其影响较小,叠加负债端人力企稳趋势进一步确定,2024Q1负债端正增确定性强。资产端减值充分,至暗时刻已过,24年轻装上阵。截至10月27日,国寿A 2023PEV为0.71倍,历史估值分位处于12%分位。

投资建议:NBV同比+14.0%符合预期,资产端拖累利润表现低于预期。建议投资者关注公司负债端人力企稳趋势及其对NBV的影响,同时关注资产端减值的充分程度。风险提示:长端利率下行;权益市场低迷;保单销售不及预期;代理人增员难度加大或积极性降低。

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看投资段子,轻松一下:

中国人寿NBV同比+14%,但股市波动拖累利润。好在他们还有一招,提前启动“开门红”,就像们提前排队买新款手机一样。不过,别忘了关注资产端减值的充分程度,毕竟这不是抢购,要看看是不是物有所值呀。

和讯自选股写手

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