企业盈利改善 经济“脉动”增强

10月份,规模以上工业企业实现利润同比增长2.7%,连续3个月实现正增长;前三季度数据显示,全市场近六成上市公司实现营业收入增长,超八成公司实现盈利,营收、净利润双增长的公司家数和市场占比均较上半年有所提升……多方面数据表明,企业盈利正企稳回升,经济“脉动”逐步增强。

专家认为,上市公司是实体经济基本盘,企业盈利能力提升为国经济稳定增长和高质量发展提供了有力支持。随着国内需求持续恢复,宏观政策效果不断显现,经济整体将延续回升向好态势,四季度上市公司盈利水平有望进一步上行。

盈利增速拐点已现

上市公司盈利增速拐点出现,盈利底部更加清晰。根据中国上市公司协会发布的中国上市公司2023年三季报经营业绩概述,前三季度,2991家公司营收正增长,占比56.5%;4238家公司实现盈利,占比80.07%;营收、净利润双增长的公司数量和占比均较上半年有所提高。

“三季报净利润增速、营收增速和ROE相较二季度均有所回升。”在中证券联席首席策略师裘翔看来,三季报基本确认了二季度的上市公司盈利增速底。

工业企业利润数据也进一步表明企业盈利状况持续好转。国家统计局11月27日发布,1-10月份,规上工业企业营业收入同比增长0.3%,由1-9月份同比持平转为增长。其中,10月份规上工业企业营业收入同比增长2.5%,增速较9月份加快1.3个百分点,连续4个月回升。1-10月份,在41个工业大类行业中,有30个行业利润增速较1-9月份加快或降幅收窄、由降转增,利润回升面达73.2%。

“工业企业利润呈现加快恢复企稳向好态势,特别是装备制造业以及‘新三样’相关产业,工业利润实现加速恢复,对工业企业利润平稳向好产生了持续支撑作用。”国家信息中心经济预测部产业经济研究室主任魏琪嘉说。

此外,专家分析,目前PPI仍处低位,随着全球库存去化阶段接近尾声,PPI企稳回升,有利于A股上市公司盈利修复。

多因素支持盈利企稳

上市公司盈利水平回升离不开国家一系列稳经济、扩需求政策的支持。

毕马威日前发布的四季度《中国经济观察》认为,各类政策有效助力中国经济稳步复苏。

在需求端,随着一系列促消费政策举措落地见效,消费潜力不断释放,住宿餐饮、文化旅游等服务消费明显回暖,消费拉动经济增长的基础性作用更加稳固。货币政策方面,前三季度我国货币政策坚持稳字当头、稳中求进,加大逆周期调节力度,切实服务实体经济。

“这些稳经济、保民生、促消费政策在助力经济稳步复苏的同时,也助力上市公司盈利增长。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说,比如,三季度,消费出行、制造业等板块上市公司业绩稳健向上。

中国上市公司协会相关负责人表示,各项宏观指标正在好转,将有力支撑上市公司高质量发展,也为实现全年发展目标打下坚实基础。

此外,资本市场方面,延长发股类重组财务资料有效期、丰富并购重组支付方式、优化再融资监管措施等政策出台,在支持企业高质量发展、促进上市公司提高盈利水平等方面也发挥了助推作用。

“我们观察到,不少上市公司积极借助资本市场融资创新服务优势,通过并购重组、再融资扩大生产,加速产品升级迭代,同时不断加大研发投入,保持竞争优势。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

盈利状况有望继续改善

展望四季度,尽管未来一段时间我国仍面临一些挑战,但随着国内外经济形势逐渐改善,国内宏观政策叠加发力,上市公司盈利状况有望继续改善。

宏观层面,政策面料进一步发力,经济恢复的支撑力量持续加强,支撑上市公司盈利增长的积极因素不断积聚。

“万亿国债发行释放稳增长强烈信号,稳投资政策持续加码,各地促消费等政策接续发力显效,汽车、家居、电子等行业或加快修复,复苏进程料进一步稳固。预计四季度主要行业将延续回升态势,全年业绩企稳可期。”上交所近日披露沪市公司2023年三季报情况时表示。

招商证券研报显示,随着政策端发力,四季度需求有望持续改善。去库存告一段落和大宗商品价格转为正增长,推动企业出厂价格反弹,在需求和利润率持续改善的共同作用下,上市公司盈利增速在四季度有望进一步上行。

微观层面,随着生产生活继续恢复,物价持续稳定,工业企业利润料延续改善态势,消费等行业也将持续向好。

“未来几个月工业部门经营状况改善态势有望延续,主要是国内经济增长逐渐向潜在水平回归,消费修复仍有较大空间。终端消费需求回升将逐步向中上游传导,工业品市场需求修复,销售价格整体改善,高技术制造业或保持良好表现。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

上交所预计,进入四季度,“双节”带动旺盛的出行需求,服务消费迅猛增长,消费潜力被进一步激活,航空、文体娱乐、住宿餐饮等行业将延续好转态势,且业绩增幅将进一步扩大。

原文转自:中国证券报·中证网

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