央行连续加码逆回购操作 专家称12月资金面有望维持紧平衡格局

央行连续加码逆回购操作 专家称12月资金面有望维持紧平衡格局(图1)

本报记者 谭志娟 北京报道

11月24日,央行发布公告称,为维护月末流动性平稳,当日人民银行以利率招标方式开展了6640亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%,与上一期持平。Wind数据显示,当日有3520亿元逆回购到期,公开市场净投放3120亿元。

记者注意到,本周自11月20日起,央行每日开展千亿元逆回购操作,中标利率均为1.80%不变。

具体来看:首先,11月20日,央行以利率招标方式开展了2050亿元7天期逆回购操作,当日1130亿元逆回购到期,因此单日净投放920亿元。

其次,11月21日,央行以利率招标方式开展了3190亿元7天期逆回购操作。据统计,当日4240亿元逆回购到期,还有500亿元国库现金定存到期,因此单日全口径净回笼1550亿元。

再次,11月22日,央行以利率招标方式开展了4600亿元7天期逆回购操作,由于当日有4950亿元逆回购到期,因此单日净回笼350亿元。

最后,11月23日,央行以利率招标方式开展了5190亿元逆回购操作,由于当日有3770亿元逆回购到期,故单日净投放1420亿元。

据统计,本周央行开展了21670亿元逆回购操作,因本周有17610亿元逆回购到期,本周实现净投放4060亿元。

对此,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华日前接受《中国经营报》记者采访时表示:“自本月央行增量平价续做MLF工具以来,央行逆回购操作灵活,净投放与净回笼交替出现。这主要是央行根据近期市场利率及短期扰动因素影响,灵活调节,平抑短期资金面波动,满足机构合理融资需求。整体看,资金面维持紧平衡格局。”

这从数据可见:11月22日,资金面维持紧平衡状态。上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行0.9个基点,报1.899%。7天Shibor上行3.6个基点报1.997%。截至22日收盘,从回购利率表现看,DR007加权平均利率上升至2.0378%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)上升至2.418%。

周茂华告诉记者:“DR007近期在略高于政策利率附近运行,反映目前短期资金面有所收敛,主要是公开市场工具到期量较大、政府债券供给等因素扰动,但央行灵活操作,市场利率运行整体平稳,市场流动性整体保持合理充裕;同时,DR007利率略高于政策利率有助于抑制市场加杠杆行为,防范资金空转潜在风险等。”

周茂华还指出:“从历史经验看,由于年底效应等,12月机构跨年资金需求相对较强,隔夜资金市场供给充裕,但7天、14天期利率中枢大概率有所抬升。”

有券商分析师也表示,当前资金面面临的诸多制约更多是季节性和临时性扰动为主,这些扰动在年内都有望得到一定缓解。

该券商分析师还指出:“资金面最为紧张的阶段正在过去,后续在人民币潜在走强、财政投放、央行延续宽松等推动下,银行间流动性有望重回宽松,资金面稳定性也有望得到提升,可能会逐步打消市场当前的担忧。”

展望12月份资金面的走势,周茂华对记者表示:“预计12月资金面维持紧平衡格局,市场流动性保持合理充裕。”

周茂华分析说:“从扰动因素看,年底季节性因素影响逐步显现,机构季末跨年资金需求增加,机构融出偏谨慎;政府债券发行;公开市场工具到期量不小,以及缴准缴税扰动。不过,国内宏观政策有望继续偏积极,央行应对短期资金面波动工具较多,并且近期央行释放重视跨周期与逆周期调节,预计央行适度增加长期限资金投放等,市场流动性有望保持合理充裕,平稳跨年。”

(编辑:郝成 校对:颜京宁)


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